Valorización de Laive S.A.

Abstract

El objetivo del presente es determinar el valor patrimonial y el valor de las acciones de la empresa LAIVE S.A. mediante el análisis de información pública y entrevistas detalladas con directivos de la firma. La valorización se realizó con los estados financieros de Laive al cierre del año 2023. Laive S.A., una empresa con sede en Perú, se especializa en la producción y venta de productos lácteos, que incluyen leche, yogurt, queso y otros derivados lácteos. Al 31 de diciembre de 2023, la compañía registró 72,425,879 acciones comunes y 185,634 acciones de inversión, siendo las acciones comunes las que tuvieron movimiento en la Bolsa de Valores de Lima (BVL) hasta el 23 de diciembre 2022. Actualmente ambas acciones son ilíquidas. En los capítulos I al V de la presente investigación se desarrolla la descripción del negocio, análisis de la industria de la leche en el Perú, análisis financiero en función a la información histórica de la empresa, análisis de riesgos y el posicionamiento de la empresa. En el capítulo VI se muestra la valorización y estimación para los siguientes diez años (2024-2033) a través de dos métodos: Flujo de Caja descontado y Múltiplos de Empresas Comparables. Se obtuvo un valor patrimonial de acuerdo con los métodos analizados en el rango de S/ 552 millones y S/ 611 millones aproximadamente. Finalmente, se recomienda comprar o mantener acciones de la compañía ya que es una marca con más de 100 años en el mercado peruano y que aún no llega a su etapa de madurez. Además, cuenta con el potencial para seguir expandiéndose tanto en el mercado nacional como internacional, debido a su alta capacidad de inversión y capacidad para mantenerse actualizado con las preferencias y nuevas tendencias que tiene el consumidor. Algunos factores que podrían alterar la recomendación de inversión es la inestabilidad política por lo que algunas calificadoras de riesgo han disminuido la calificación de grado de inversión del Perú. De todos modos, este riesgo ha sido considerado al momento de calcular el valor de la empresa en el Capital Asset Pricing (CAPM) mediante el riesgo país.

The purpose of this report is to determine the equity value and the value of the shares of LAIVE S.A. through the analysis of public information and detailed interviews with the firm's executives. The valuation was carried out using Laive's financial statements as of year-end 2023. Laive S.A., a Peru-based company, specializes in the production and sale of dairy products, including milk, yogurt, cheese and other dairy products. As of December 31, 2023, the company registered 72,425,879 common shares and 185,634 investment shares, with the common shares having movement on the Lima Stock Exchange (BVL) until December 23, 2022. Both shares are currently illiquid. Chapters I to V of this research describe the business, analysis of the milk industry in Peru, financial analysis based on the company's historical information, risk analysis and the company's positioning. Chapter VI shows the valuation and estimation for the next ten years (2024-2033) through two methods: Discounted Cash Flow and Multiples of Comparable Companies. An equity value was obtained according to the methods analyzed in the range of approximately S/ 552 million and S/ 611 million. Finally, it is recommended to buy or hold shares of the company because it is a brand with more than 100 years in the Peruvian market and has not yet reached its maturity stage. In addition, it has the potential to continue expanding both in the domestic and international market, due to its high investment capacity and ability to keep up with consumer preferences and new trends. Some factors that could alter the investment recommendation are political instability, which is why some risk rating agencies have lowered Peru's investment grade rating. In any case, this risk has been considered when calculating the value of the company in the Capital Asset Pricing (CAPM) through country risk.