Efecto de las expectativas de inflación sobre la curva de rendimiento en el Perú

Abstract

El objetivo de este trabajo es dar una aproximación teórica sobre los principales estudios alrededor del efecto de las expectativas de inflación en la curva de rendimiento en Perú. Para ello, se realizó una revisión de la literatura en mercados desarrollados donde encontraron que las expectativas de inflación si tienen un efecto en la curva. Por otro lado, se revisaron investigaciones en mercados emergentes los cuales se caracterizan por tener mercados financieros menos profundos. Esta característica es primordial porque diversos autores concluyen que la curva de rendimiento en estos países es influenciada principalmente por las expectativas inflacionarias de los mercados desarrollados. En el caso de Perú, las investigaciones concluyen que la curva de rendimientos se ve influenciada por las expectativas inflacionarias. Sin embargo, debido a que el Perú es una economía emergente y con poca profundidad de sus mercados financieros, creemos que debería haber mayor investigación alrededor de cómo las expectativas inflacionarias de la inflación doméstica y de mercados emergentes, afectan a la curva de rendimientos local.

The objective of this paper is to give a theoretical approach to the main studies on the impact of inflation expectations on the sovereign yield curve in Peru. For this reason, we performed a review of the literature in developed markets where various authors conclude that inflation expectations have an influence on the curve. On the other hand, we reviewed research in emerging markets, which are characterized by having shallow financial markets. This characteristic is essential because various authors conclude that the yield curve in these countries is mainly influenced by inflationary expectations in developed markets. In the case of Peru, various authors concludes that inflation expectations do have an influence in the movement of the yield curve. However, because Peru is an emerging economy with little depth in its financial markets, we believe that there should be more studies into how domestic inflationary expectations affects the local yield curve, excluding the external factors of it.