Efecto del ruido político sobre el tipo de cambio : evidencia en mercados emergentes y desarrollados

Abstract

La literatura teórica y empírica muestran que el factor político tiene un efecto significativo sobre el tipo de cambio, que es el precio más importante de la economía. El presente trabajo tiene como objetivo principal mostrar los efectos de la inclusión de la política (en particular del ruido político visto como incertidumbre) sobre el tipo de cambio. Se concluye que el efecto es mucho más notorio en mercados en desarrollo debido a la debilidad de sus instituciones, reelecciones, procesos electorales recurrentes, desaveniencias intrapartidarias, existencia de ciclos políticos económicos, entre los más resaltantes. Cabe realzar que eventos como las elecciones y el ciclo político económico juegan un rol fundamental en la formación de expectativas de los agentes económicos y por ende en sus decisiones económicas y financieras. Además, éstos tipos de eventos son de alta consideración para los hacedores de política ya que de acuerdo a la motivación del gobierno en curso tendrán implicancia en la formulación de la política cambiaria del país.

The theoretical and empirical literature shows that the political factor has a significant effect on the exchange rate, which is the most important price in the economy. The main objective of this paper is to show the effects of the inclusion of politics (particularly political noise seen as uncertainty) on the exchange rate. It is concluded that the effect is much more noticeable in developing markets due to the weakness of their institutions, re-elections, recurrent electoral processes, intra-party disagreements, existence of economic political cycles, among the most outstanding. It should be noted that events such as elections and the political-economic cycle play a fundamental role in the construction of expectations of economic agents and therefore in their economic and financial decisions. In addition, these types of events are of high consideration for policy makers since, according to the motivation of the current government, they will have implications in the formulation of the country's exchange rate policy.