Valoración de Luz del Sur S.A.A.

Abstract

El presente trabajo recoge la valorización de Luz del Sur S.A.A. al 30 de septiembre de 2016, empresa dedicada principalmente a la distribución de energía eléctrica en el país. La valorización bajo el Método de Flujos de Caja Descontados arroja un valor de equity de la compañía de 6.461 millones y un valor por acción de S/ 13,27, siendo su precio en la Bolsa de Valores de Lima (BVL) al 30 de septiembre de 2016 de S/11.44, lo que significa un upside de 16%. Ello determina que la recomendación sea la de comprar la acción (BVL 2016). Dicho valor se justifica en las características de la compañía, la cual pertenece a un sector regulado, con un margen de rentabilidad garantizado en la tarifa eléctrica, con un payout que en los últimos años ha oscilado entre 60% y 85%, y con una gestión que busca mejorar su tecnología con el propósito de ser más eficiente. Asimismo, a que los principales riesgos que afronta se encuentran mitigados tanto por políticas del Gobierno como por la gestión interna. Tales características se han visto reflejadas en el comportamiento de la acción en la BVL, tanto en términos de liquidez como de precio (al cierre de 2006 fue de S/ 4,06 en tanto que al 30 de septiembre de 2016 fue de S/ 11,44). El futuro se presenta óptimo para la compañía dado que su zona de concesión se encuentra en constante expansión y en ella residen los habitantes de mejor condición económica en el país. Adicionalmente, ha incursionado en la generación eléctrica lo que le permite adquirir un conocimiento global del sector y mejores herramientas para competir. Cabe indicar que para el presente trabajo de investigación, a fin de conocer mejor a la empresa e identificar si ciertas variables utilizadas en la proyección de ingresos y el cálculo del WACC son correctos, se realizó una reunión con el Gerente de Administración y Finanzas de la compañía.